飞扬旅行社股票（飞扬旅行社股票代码）

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当传统旅游业在疫情洗礼后蹒跚前行，一家名为飞扬集团的港股公司却以"科技+文旅"的跨界叙事掀起了资本市场的波澜。作为中国内地首家登陆港股的旅行社企业，飞扬集团（股票代码：1901.HK）正在用三权分置的数字化方案重新定义旅行服务的边界。这篇文章将带你穿透财报数据，从资本运作、科技转型、产业布局三重维度，解锁这家公司隐藏在K线背后的价值密码。

破局者基因

从鼓楼15平米门店到港股主板上市公司，飞扬集团的成长轨迹烙印着独特的破局基因。创始人何斌锋在创业初期仅凭3万元借款起步，却立下了"旅游就是飞扬"的宏愿。2007年的"闪电收购蛇吞象"战役中，这家民营企业用7天时间完成了对规模数倍于己的省级出境社并购，首次展现了其颠覆行业格局的魄力。这种敢为天下先的精神延续至2010年，当时斥资千万打造的全透明预体验式旅游广场，开创了旅行社业态的新模式。

正是这种创新基因使飞扬在2019年6月28日成功登陆港交所，成为中国内地旅行社行业赴港上市第一股。上市当日，飞扬集团以红筹架构发行股份，公开发售获超额认购19倍，最终以联交所规定的发行上限实现超募。在港股市场波动不明朗的背景下，这一成绩单凸显了投资者对其商业模式的高度认可。

破局思维更体现在资本运作的节奏把控上。从2015年挂牌新三板成为"浙江省行业第一股"，到2017年摘牌转向深交所创业板辅导，再到2018年南下港交所，五年的上市征程印证了何斌锋所说的"坚持梦想，执行到底"的企业精神。

科技转型之路

当多数旅行社仍依赖门店获客时，飞扬已悄然完成从传统服务商到科技导向型综合旅游集团的蜕变。2011年成为关键转折点，公司组建自有IT团队启动信息化改造，"飞扬旅游网"同步上线，开启了技术化、流程化、系统化的深度变革。这种前瞻性投入在疫情时期显示出韧性，线上线下一体化的"9+T区域O2O"电商ERP系统支撑了业务的持续运转。

2025年夏季的资本动作更是将科技转型推向高潮。7月29日，飞扬集团以每股0.201港元的价格折让19.6%配股募资3300万港元，明确宣布将资金投入RWA（真实世界资产）与AI新赛道。次日，公司代表即现身RWA全球产业联盟大会，展示其"三权合一"的文旅数字化解决方案。这一系列紧密衔接的操作，彰显了管理层对数字科技战略的坚定决心。

如今的飞扬已建立起覆盖全球50多个国家、580个城市的运营网络，直连酒店超60万家，与百余家当地旅行社建立合作。航空运营、景区运营与旅游服务形成的三大业务支柱，正通过技术赋能构建完整的产业闭环。

风险博弈迷局

飞扬集团的扩张之路并非一帆风顺，其风险偏好型决策风格在浙江飞加达收购案中体现得尤为明显。2022年10月，公司以9072万元收购浙江飞加达60%股权，分期36个月支付，目标是获取海南真旅的航空票务资源。收购协议中设有对赌条款，浙江飞加达承诺三年内年纯利不低于5040万元，即月均420万元。

这一豪赌背后的逻辑源于飞扬对特殊资源的渴求。海南真旅手握与三亚天涯海角国旅签署的2亿元奥凯航空机票包销项目，这对于2021年营收仅7747.1万元的飞扬来说，无疑是扭转亏损的关键。随着海南真旅与供应商协议在2024年终止，且未能获得新的机票资源，这场交易最终以对赌失败告终。

2025年3月20日，飞扬旅游召开特别股东大会审议批准提前终止该协议。这次折戟不仅导致直接经济损失，更暴露了公司在资源依赖型并购中的风险评估短板。但也正是这种敢于试错的精神，让飞扬在复杂市场环境中不断调整战略方向。

全域运营矩阵

经过24年的产业链深耕，飞扬集团已形成辐射全国的运营网络。集团注册资金2亿元，布局涵盖宁波总部及北京、上海、香港、沈阳等多家分公司。在旅游服务领域，公司提供从出境游、国内游到邮轮游、研学游的全品类产品，拥有超100名专职导游领队，累计服务人次突破2000万。

景区运营业务成为新的增长极，梁皇山、泗洲头、大隐镇、岱山县全域等项目的运营权，为公司带来了稳定的现金流和资源壁垒。这种"旅游+目的地"的深度融合模式，区别于传统旅行社的轻资产运营，构建了更具抗风险能力的业务结构。

航空运营的拓展更是提升了产业链协同效应。通过控股航空服务公司，飞扬在机票资源获取上掌握了更多主动权。虽然浙江飞加达收购案遭遇挫折，但公司仍在持续探索航空票务领域的机遇，力求打破资源依赖的瓶颈。

资本战略重构

飞扬集团的资本运作策略正在经历深刻变革。2025年配股募资布局RWA与AI领域的决策，标志着公司从传统旅游服务商向科技型平台的转型决心。RWA（真实世界资产）通证化作为区块链领域的新风口，与文旅产业的结合可能催生全新的商业模式。

在港股市场整体寻找新叙事的背景下，飞扬的科技转型叙事引起了资本市场的关注。有分析指出，公司试图用3300万港元撬动16万亿市场，这种宏大愿景正是科技股估值的核心支撑。虽然配股价较前日收盘价折让19.6%引发争议，但也为看好公司长期发展的投资者提供了入场机会。

结合当前日期（2025年11月），距离配股完成已过三个月，市场正密切关注首批资金的落地效果。从传统旅行社到数字文旅平台的蜕变，不仅需要技术投入，更需要资本市场的持续赋能，而飞扬正在这条路上加速前行。

未来价值轨迹

站在2025年末的时间节点，飞扬集团的未来发展轨迹充满想象空间。作为中国领先的科技导向型综合旅游集团，公司2019年GMV已超40亿元。在数字化转型的加持下，这一数字有望实现突破性增长。

公司企业文化中强调的"创造幸福，传递文化，让人生旅途更美好"的使命，与数字时代个性化、体验式旅游需求高度契合。"客户第一、坚持梦想、拥抱变化、协作共赢"的核心价值观，成为支撑其持续创新的文化基础。

随着旅游市场的复苏和科技赋能的深化，飞扬集团有望通过"三权合一"的文旅数字化方案，重构旅游服务的价值链。从简单的行程安排到全生命周期的旅行体验管理，这一转变将释放巨大的商业价值。

对于投资者而言，飞扬股票的价值不仅体现在当前的财务指标上，更蕴藏于其数字化转型的成功概率中。在RWA与AI新赛道的布局若能产生预期效果，公司将实现从传统旅行社到科技型平台的估值重构。

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